华泰期货：美伊局势僵持，甲醇价格回升

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　　来源：华泰期货

　　作者：陈莉

　　甲醇观点

　　市场要闻与重要数据

　　内地方面：Q5500鄂尔多斯动力煤635元/吨（+0），内蒙煤制甲醇生产利润820元/吨（+155）；内地甲醇价格方面，内蒙北线2565元/吨（+155），内蒙北线基差430元/吨（+107），内蒙南线2543元/吨（+228）；山东临沂2798元/吨（+103），鲁南基差263元/吨（+55）；河南2625元/吨（+80），河南基差90元/吨（+32）；河北2625元/吨（+40），河北基差150元/吨（-8）。隆众内地工厂库存334040吨（-16610），西北工厂库存191200吨（-4500）；隆众内地工厂待发订单209160吨（+44160），西北工厂待发订单100600吨（+29600）。

　　港口方面：太仓甲醇2743元/吨（+60），太仓基差8元/吨（+12），CFR中国327美元/吨（+1），华东进口价差-11元/吨（+12），常州甲醇2850元/吨；广东甲醇2785元/吨（+65），广东基差50元/吨（+17）。隆众港口总库存600000吨（-92600），江苏港口库存373800吨（-15500），浙江港口库存92200吨（-52100），广东港口库存107000吨（-27700）；下游MTO开工率77.57%（-1.56%）。

　　地区价差方面：鲁北-西北-280价差-15元/吨（+0），太仓-内蒙-550价差-372元/吨（-95），太仓-鲁南-250价差-305元/吨（-43）；鲁南-太仓-100价差-46元/吨（+43）；广东-华东-180价差-138元/吨（+5）；华东-川渝-200价差23元/吨（+60）。

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　　市场分析

　　特朗普继续威胁，将对伊朗实施严厉经济打击，且称将很快宣布霍尔木兹海峡为“美国领土”。美伊就霍尔木兹海峡问题持续对峙，海峡维持关闭，市场担忧原油供应再度中断，影响炼厂开工，化工溢价再度上升。

　　港口方面。短期到港高峰暂过，而更远期到港挂钩美伊局势，地缘溢价上升。ZPC2条线兑现复工预期，Kimiya、Apadana、Majarn、Bushehr、Sabalan、Kaveh仍维持停车。下游MTO开工底部回升，联泓检修逐步复工等待进一步提负，鲁西仍处于检修等待复工兑现；诚志2期7月中旬兑现检修计划3个月；兴兴、斯尔邦处于检修中；渤化维持低负荷关注9月检修预期的兑现程度。

　　内地方面。煤头西北检修集中期暂过，但山东及河南检修增加，甲醇开工二次回落，煤头开工仍偏低。内地工厂库存下降，待发订单回升。传统下游开工继续回升，MTBE表现强劲开工回升，醋酸开工低位回升，甲醛开工仍偏弱盘整。

元股证券:ygzq.hk

　　策略

　　单边：无

　　跨期：无

　　跨品种：无

　　风险

　　美伊地缘局势进展，伊朗装置开工变动，下游MTO检修及复工兑现速率

　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

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