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瑞达期货研究院
2026年3月末以来，郑糖2605合约价格从5533元/吨高位持续下跌，期间触及阶段性5340元/吨低点，一部分由于市场预估中东战事停火可能带来影响，另外一部分国内进口糖、国产糖充足，且销量相对不佳，给糖市带来利空影响。后市郑糖价格是否能够站稳5300元/吨关口，仍需关注3月食糖销量具体情况。因此本文做对主产区食糖产销情况做前瞻分析。
3月份单月广西糖产量预估同比大增、销量下滑
产量数据来看，近五年同期3月广西单月产量均值为64.3万吨，据沐甜科技网预估，本榨季广西3月单月产糖预估在140-150万吨，达到近十个榨季第二高水平，仅低于18/19榨季的166.5万吨，同比大增110-120万吨，25/26榨季截至3月份底广西累计糖产量预计突破700万吨。另外截至目前不完全统计，2025/26榨季广西已有39家糖厂收榨，同比减少34家。结合广西糖厂数量及市场预估，预计3月广西单月产糖量同比大增的可能性较大。
月度销量数据来看，近五年 3月广西糖单月销量均值约51.86万吨，近三年单月销量均值约55.45万吨，去年同期为59.47万吨。考虑到今年3月受能源价格影响，国内广西糖现货价格同步上调，广西现货报价月度涨幅达到120元/吨，在一定程度抑制现货成交，预计3月广西糖单月销量大致预估在50万吨附近。
数据来源：中国糖业协会、瑞达期货研究院
3月份单月云南糖产量和销量预估低于去年同期
据沐甜科技网知悉，产量来看，近五年同期3月云南单月产量均值为57.64万吨，近三年3月单月产量均值为58.7万吨。据沐甜科技网了解到，云南首家收榨糖厂时间为3月28日，同比延后36天，2024/25榨季云南第一家糖厂收榨时间为2月20日，因甘蔗产量增加，大部分糖厂生产时间延长，收榨时间跟着延后可能，导致本榨季云南糖产量仍存变数。不过3月份云南产区持续降雨天气，甘蔗收割进度受阻，部分糖厂出现断槽现象，断槽后将直接影响后期食糖生产及收榨进度。受此影响下，预计3月云南单月产糖量不是很理想，大致在56万吨附近，去年同期为60.85万吨。
从单月销量数据看，近五年云南糖3月单月销量均值为25.88万吨，近三年单月销量均值为29.53万吨。考虑到3月昆明糖现货价格回升，成交量有限，预计3月单月云南糖单月销量低于去年同期的可能性较大，大致为20万吨附近，去年同期为31.39万吨。（以上预估具体仍以中国糖协公布为准）
数据来源：中国糖业协会、瑞达期货研究院
国内甘蔗糖仍处于压榨阶段，工业库存高于去年同期
国内食糖工业库存持续上升，并高于去年同期水平，主产区销糖进度表现一般，库存累积加快。据市场综合预估，截至2026年2月底（2025/26榨季，10月起算），大致测算广西和云南食糖工业库存合计约445.44万吨（广西365.905万吨 + 云南79.54万吨，不含甜菜糖主产区），同比增加49.28万吨。
按照食糖生产周期，每年4-9月，食糖工业库存处于季节性去库阶段。考虑到未来几个月没有明显的节日备货，去库速度仍缓慢，供应压力仍明显，对糖价形成一定压制。
数据来源：中国糖业协会、泛糖科技、瑞达期货研究院
观点：
综合多因素考虑，广西产区3月单月产糖或同比大增，云南糖受天气影响，产糖进度稍放缓。不过3月广西、云南销量预估下滑为主，加之工业库存维持高位，对糖价仍有一定压力，短期糖价或延续弱势运行。短期关注3月主产区实际产销数据公布后的影响。
研究员：王翠冰
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